出现过这样的情况。

1929-1933年的货币崩溃，并不是之前所发生情况的一个不可避免的结果，而是这

一期间所实行的政策措施的结果。正如我们前面已经提到的那样，在这一期间，本可以

通过各种政策的实施来制止这场货币崩溃。尽管联邦储备体系宣称，它们所实行的是

一种宽松的货币政策，但事实上，它们所实行的是一种非常紧缩的货币政策。

新政的支持者强烈支持宽松的货币政策。而且，在20世纪30年代末出现了迅速

的货币扩张，这主要是由两方面的原因造成的，即黄金价格的上涨及希特勒权力的扩

张，它们促进了资本向美国流动。这一迅速的货币扩张只归因于黄金价格的上涨，而与

货币政策无关。尽管这一上涨产生了所预期的直接影响，但与此相伴的一些措施———

尤其是黄金的国有化、黄金条款的取消，以及货币政策以外的新政计划———却因阻碍了

商业投资而产生了相反的影响。在这一时期，联邦储备体系获得新权力后所采取的一

项主要的货币措施，就是于1936年及1937年将法定准备金率提高一倍。这一措施的采

取并不打算立即带来显著的通货紧缩影响，而主要是作为一项“预防性”的措施。联邦